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中國飛鶴回應Blue Orca沽空:工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調撥因而不會確認收入

【TechWeb】7月8日早上,沽空機構Blue Orca稱正在做空中國飛鶴股票,質疑其盈利能力,甚至給出遠低于當前15.82港元的股票估價:5.67港元。

7月9日,中國飛鶴回應昨日遭沽空機構沽空,中國飛鶴于8、9日連續兩日發布《內部消息盈利預喜公告》以及《澄清公告》。兩份公告發布后,公司股價午后拉升,收盤漲7.21%。

Blue Orca的沽空報告列舉了關于飛鶴的九大疑點,主要涉及通過未披露關聯方物流公司夸大收入、虛增收入、調低數十億元的運營費用、夸大數十億元的資本支出、存在皮包公司和可疑退稅等。

該沽空機構表示,飛鶴高估了嬰兒配方奶粉的收入,低估了數十億美元的運營成本,例如廣告和人工費用,將員工人數少報了10倍之多,嚴重夸大了盈利能力。另外,報告稱飛鶴的主要物流公司并非其聲稱的第三方獨立公司,而是由飛鶴的員工管理,由此可對公司的報表可信度造成毀滅性打擊。

針對物流,中國飛鶴在《澄清》公告中表示:克東瑞信達物流有限公司(「瑞信達」)是本公司的物流服務供應商之一。于截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日止之年度,瑞信達向本公司提供的物流服務分別佔本公司物流總費用的約29.0%、22.6%及19.2%。于截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日止之年度,由工廠倉庫到分倉倉庫(包括本公司哈爾濱、鄭州、蘇州、西安、成都、天津分倉)間的物流服務佔瑞信達提供的物流服務總金額的96.6%、97.8%及97.9%,由工廠倉庫到經銷商的物流服務佔瑞信達提供的物流服務總金額的3.4%、2.2%及2.1%。本公司僅對直接送往經銷商部分的產品于交貨時確認收入,由工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調撥,因而不會確認收入。

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此外,Blue Orca在報告中稱對中國飛鶴的估值為每股5.67港元,遠低于報告發布時的15.82港元。

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